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煤炭行业投资报告:华北煤炭替代市场规模接近7000亿

煤炭行业投资报告:华北煤炭替代市场规模接近7000亿

分类:
行业动态
作者:
来源:
2017/08/30 16:14
【摘要】:
环保压力倒逼,华北地区降低煤炭消费势在必行。燃煤是造成华北地区冬季雾霾的重要因素,在环境压力持续增大的背景下,降低煤炭消费逐步成为大气污染治理政策的核心。根据政策规划,我国煤炭消费占比将从2015年的63.95%降至2020年58%,降幅为6pct;华北地区煤炭消费占比将从2015年的75.72%降至2020年的62.98%,降幅为13pct,力度显着高于全国水平。 

  环保压力倒逼, 华北地区降低煤炭消费势在必行。 燃煤是造成华北地区冬季雾霾的重要因素, 在环境压力持续增大的背景下, 降低煤炭消费逐步成为大气污染治理政策的核心。根据政策规划,我国煤炭消费占比将从 2015 年的 63.95%降至 2020 年 58%,降幅为 6pct;华北地区煤炭消费占比将从 2015年的75.72%降至 2020年的 62.98%,降幅为13pct,力度显着高于全国水平。

  三大因素齐推动, 2017 年政策迎来窗口期。 1)“大气十条”迎来终考年, 华北地区尤其京津冀区域面临巨大达标压力; 2)环保垂改解决地方保护主义干预环境监测监察,加强政府监督责任和地方环保机构职责; 3) 环保纳入政绩指标,考核日益趋严。 在三大因素催化下, 2017年华北地区大气污染治理政策将迎来窗口期,执行力度有望空前强大。

  华北煤炭替代市场规模接近 7000 亿。 降低煤炭消费的技术路径主要为“煤改气”、“煤改电”、“煤改地热”、“煤改光” 以及节能改造五种形式。通过对上述五种改造形式的技术路径、产业链结构和竞争格局的分析,我们预计十三五期间对应潜在市场规模分别为 1700 亿、 1300 亿、 1100亿、 2600 亿及 100 亿;合计市场规模接近 7000 亿。

  “煤改气”、“煤改光”充分受益,重点推荐杭锅股份、大元泵业、京山轻机。 从业绩弹性的角度来看,建议重点关注“煤改气”板块,看好市场需求复苏为相关行业龙头带来的业绩增量,重点推荐余热锅炉龙头杭锅股份、屏蔽泵龙头大元泵业。从业绩体量的角度来看,“煤改光”是市场空间最大的领域,建议重点关注业绩确定性高的企业,如子公司苏州晟成业绩有望超预期的京山轻机。

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